Logica economica

BNR impozitează economisirea scăzând rata dobânzii

BNR a redus rata dobânzii la 7,5%, ceea ce e un semnal clar că vrea să sprijine guvernul. Aflat în criză acută de resurse, în ciuda cifrelor optimiste de pe proiectul de buget înaintat la Parlament, guvernul apelează cu încredere la banca centrală. Care are de unde să ofere bani fiindcă… ea este cea care îi fabrică!

Decizia Consiliului de Administraţie este destul de suprinzătoare. Mai ţine cineva minte că ţinta de inflaţie pe anul trecut a fost ratată? Câte zile au trecut de atunci? Ei bine, vi se pare normal ca prima măsură luată de BNR după ratarea ţintei de inflaţie, în sensul creşterii prea puternice a preţurilor, să fie relaxarea politicii monetare?! Ce este asta, o nouă paradigmă de care nu am auzit?

Unora li se pare că dobânda oferită de bănci este prea mare. De exemplu, Sorin Pâslaru (Ziarul Financiar), dincolo de recunoaşterea perspicace a faptului că în absenţa sprijinului BNR politica bugetară va intra cu maximă viteză în gard, oferă câteva afirmaţii cel puţin ciudate. De exemplu, el susţine că rata dobânzii va trebui să ajungă pe la 6% în vară, pentru a se situa la 2 p.p. peste rata inflaţiei, ceea ce pare rezonabil. Uimitor! Are cineva impresia că rata inflaţiei va rămâne la 4% anul acesta? Când energia şi alimentele se scumpesc deja cu zeci de procente?! Poate, dacă BNR primeşte la rândul ei un sprijin de la statisticienii de serviciu (Ura! A scăzut CORE2 – rata inflaţiei calculată prin excluderea produselor alimentare şi a energiei). Ar trebui să citiţi motivarea deciziei, ca să suportaţi scumpirile fericiţi.

În mod normal, preţurile de consum ar trebui să crească mai puternic în acest an, iar presiunile inflaţioniste „telefonate” le consider într-un sens fireşti. În ultimii ani masa monetară pe care BNR a injectat-o fără greaţă în economie s-a dus mai cu seamă în preţurile activelor (care nu sunt luate în calcul la determinarea ratei inflaţiei). Lumea a folosit banii pentru a cumpăra mai mult sau mai puţin speculativ case, terenuri, maşini, acţiuni etc. Acum, când acest canal de evacuare al banilor este obturat, fluxul cheltuielilor băneşti va reintra pe canalul consumului. Este timpul ca inflaţia produsă în toţi aceşti ani să devină vizibilă.

Prin urmare, maşinăria inflaţiei capătă viteză pe zi ce trece, iar BNR ce face? Apasă pedala producţiei de bani. Noroc cu centura de siguranţă a FMI. Deocamdată. Mai avem încă un an de curse cu economisirile populaţiei pe locul mortului.

Apropos, domnul Pâslaru afirmă că „banii din depozite remuneraţi mai prost vor veni înspre investiţii”, adică în sfârşit nu vor mai fi „tezaurizaţi în bănci” (sic! e pentru prima oară când aud expresia asta, cred că şi Keynes ar rămâne uimit să afle de ce sunt în stare urmaşii săi), adică se vor încuraja cheltuielile şi, mai departe, încasările din TVA etc. etc. şi uite aşa vor fi bani şi pentru autostrăzi! Aţi înţeles?

Eu unul pricep mai greu. Aşa că poate mă lămureşte şi pe mine cineva cum oamenii care, disperaţi că până şi investiţiile sigure din Pipera s-au dovedit a fi bani aruncaţi pe geam şi, în consecinţă, au păstrat ce le-a mai rămas în bănci, vor fi acum tentaţi să investească din nou. Mie mi se pare că asistăm la hăituirea economisirilor românilor; atunci când publicul e suficient de precaut pentru a şi le pune la adăpost, iese BNR să le vâneze.

Dar poate că mă înşel. Poate au dreptate cei care susţin că prin descurajarea economisirilor se pot încuraja investiţiile! Prin urmare, nu-mi mai rămâne decât să îi întreb de ce sunt aşa de timizi? De ce nu scad ACUM rata dobânzii la 6%. De ce nu la 0%?

Politică monetară, Realitatea | Bogdan Glăvan | ianuarie 5, 2010 4:19 pm

18 comentarii

By Alex Nicolin, ianuarie 5, 2010 @ 5:04 pm

Daca Mugur Isarescu ar tinti la closet la fel de bine cum tinteste inflatia, probabil ca ar avea patofii uzi tot timpul

Lasand gluma la o parte cred ca guvernul asta chiar nu intelege nimic din ce se intampla, fiind total rupt de realitatea economica. Dupa parerea mea este cel mai prost guvern din ultimii 20 de ani. Emil Boc si subordonatii sai considera ca incompetenta e o virtute absolut necesara pentru o guvernare plina de “succesuri”.

Echipa de la BNR joaca exact asa cum i se canta. Daca Mugurel&CO ar fi pusi la radiografie nu cred ca s-ar vedea nici urma de coloana vertebrala, iar in partea de sus imaginea ar arata cam asa.

Cum probabil BCE va ridica dobanda catre sfarsitul anului, BNR va fi prins complet in offside iar leul din pacate se va duce la pubela.

Oare se mai mira cineva de apetitul scazut pentru economisire al romanilor din anii de aparent “boom”? Dupa o seria de manevre “zimbabwe style” ale guvernelor din anii ’90 oamenii au reactionat firesc, incercand sa cheltuie banii pana nu isi pierdeau valoarea.
By Stefan A., ianuarie 5, 2010 @ 5:58 pm

De cind cu criza asta, aici pe unde locuiesc eu,prostii astia de occidentali au economisit si mai mult ! Chiar daca bancile le ofera dobinzi mizerabile (intre 0 si 1%). Chiar daca inflatia oficiala , in 2009, a fost de 0,8 %. Cea mai scazuta inflatie din ultimii 50 de ani !
Ministrul de finante a multumit public cetatenilor pentru spiritul de economisire , fara de care a declarat oficial ca Italia ar fi fost la un pas de catastrofa economico-financiara !
Se vede ca in Romania o dobinda mare pe economiile cetatenilor (cifre mari si importante, nu ? ) impiedica investitile !
In concluzie , ma gindeam sa fac o prognoza privind valoarea leului la sfirsitul anului in curs dar citind masurile marete luate de BNR + guvern (cresteri serioase de preturi ) ma duc la concluzia ca nu voi duce lipsa de hirtie igienica la 31.12.2010. Deci , inutila o prognoza privind valoarea acesteia la sfirsitul anului ! .
Pardon , credeam ca se vorbeste de asta si nu de leu !
By Razvan, ianuarie 5, 2010 @ 5:58 pm

Chiar daca penalizeaza economisirea, orice economie are nevoie de investitii si de consum ca sa iasa din criza.
Decizia BNR nu e rea avand in vedere ca am ramas ultimii cu dobanzi ridicate din Europa. Intr-adevar au fost discutii destul de multe referitoare la efectele negative ale dobanzilor reduse si la problemele pe care aceste dobanzi le induc pe termen lung.
In ce priveste ratarea tintei de inflatie, aici ai dreptate. Totusi, Romania e o tara ciudata: ex: astazi, in ciuda faptului ca BNR a ieftinit leul, acesta s-a apreciat serios!!! Ma intreb cat de tare se va aprecia in aceste conditii cand BCE va majora dobanda la euro…!!!
By Bogdan Glavan, ianuarie 5, 2010 @ 6:04 pm

Stefan A., avem economisiri si noi, in Romania (vorba unei reclame) Depozitele bancare au crescut cu 15% anul trecut. Deci Boc are cui sa multumeasca too.
By B, ianuarie 5, 2010 @ 6:26 pm

Eu am o spoiala de ASE, totusi, in ‘necunostinta’ mea sunt un pic nelamurit de expresia ‘tezaurizare’ a domnului Paslaru. Banca comerciala in genere aici sau aiurea nu e nea Vasile care sta cu banii la saltea, daca nu are alt client caruia sa ii plaseze aceasta plaseseaza excesul in depozite overnight pe alte piete sau la BNR chit ca da dobanda mica. Acum, chiar daca sunt economii neplasate de banca care detine depozitul acesti bani circula chiar daca nu cu viteza furibunda din boom-ul economic si in special spre si dinspre trezorerie…. care plateste cu ei salariile bugetarilor, pensii etc… Bogdan, te rog corecteaza-ma daca gresesc…
By B, ianuarie 5, 2010 @ 6:29 pm

Apropos de cresteri de preturi, ele cresc pentru ca se elimina accizele, cum si daca vor fi ele suportate de piata ramane de vazut. Ca idee subventiile astea au mascat ineficienta crasa romaneasca si profiturile nesimtite, aici concurenta intracomunitara e mana cereasca, daca nu suntem in tare sa producem la costuri decenta sa importam tot ce misca… si ‘afaceristii’ nostri de cumetrie sa se intoarca la bulan, grebla sau la ce foloseau ei inainte de 89… domnul Prigoana junior cred ca trebuie sa se intoarca la …. suzeta…. )
By Bogdan Glavan, ianuarie 5, 2010 @ 7:22 pm

@B: de acord cu tot. Trebuia sa pun doua perechi de ghilimele la “tezaurizare in banci”!
By Stefan A., ianuarie 5, 2010 @ 7:36 pm

Remarc ca la articolul privind Stiglitz, a aparut si comentariul meu !
Mai bine mai tirziu decit niciodata !
By Ion Radu Zilişteanu, ianuarie 5, 2010 @ 9:16 pm

Mi-am scris opinia în articolul Decizie surprinză…ară redusă la 7,5%.
By Flavian, ianuarie 6, 2010 @ 8:46 am

Bogdan, eu am o mica curiozitate. Citind postul acesta, pe cel anterior si altele asemenea nu pot sa nu ma intreb. Am inteles ca predai la ASE.

Cum se impaca viziunea ta asupra economiei cu “programa keynesianista” ? Ce le explici studentilor la cursuri: “asta e teoria oficiala, iar acum va voi explica de ce e gresita” ? Dar cu ceilalti profesori cum te impaci ?

Daca crezi ca raspunsul devine prea lung, poate faci un post separat pe tema asta…
By Bogdan Glavan, ianuarie 6, 2010 @ 9:02 am

Eu nu lucrez la ASE. Am petrecut in ASE mult timp. Am facut facultatea, masteratul si doctoratul la ASE. Sunt profesor la Universitatea Romano-Americana.
By Flavian, ianuarie 6, 2010 @ 9:30 am

Ok, universitatea e mai putin relevanta, intrebarile raman valabile…
By Bogdan Glavan, ianuarie 6, 2010 @ 2:01 pm

Ma inteleg foarte bine cu colegii, banuiesc ca si ei cu mine.
By horatiu, ianuarie 6, 2010 @ 10:36 pm

noi raportam cursul ron la eur sau la usd, dar realitatea e ca aceleasi fenomene de inflatie a preturilor si tiparire de bani se înregistreaza si în tarile eur si usd si la dobînzi mult mai mici…
crezi ca am putem conserva macar, puterea de cumparare a disponibilitatilor în lichid pentru urmatorii 2,3 ani altfel decît cumparînd aur ?
By ionut, ianuarie 6, 2010 @ 11:24 pm

@horatiu

Singura metoda de economisire viabila este achizitia de capital.
By http://www.uggheres.com, septembrie 8, 2010 @ 2:49 am

LRH 2010-9-8

Recently in China’s streets, unexpectedly frequently UGGs figure, visible now UGG Boots has gradually the market of China.
The southern region of Melbourne, the lowest temperature in winter is zero degrees centigrade. From the practical point of view, in winter in Australia, don’t wear UGG shoes basic. “You just go skiing. And special lessons will wear the local tradition. But the” world’s warm “, to travel by UGG Slippers , Japanese fashionable personage UGG Women’s Boots as fashionable element in Japan, the earliest flushed a fashion magazine pictures, and then get street pats many Hollywood stars, and the rapid reproduction into fashion. UGG Classic Boots originated in Australia, is a pure manual boots, with sheep is the so-called “Macao MAO”, warm, but not always like a likable. Then length, then follow China star began in China in recent year in winter fashionable girl like most fashionable sheet is tasted. With a network of vulgar: “they wear warm, but not trend. But China’s fashionable girl dressed as are not completely to when the cold, they often need to wear, the look is a thin silk socks, and then wrapped in UGG Classic Short thick.
By http://www.lacostelike.com, septembrie 8, 2010 @ 2:49 am

LRH2010-9-8For men in our Lacoste Shoes Online,we will provide you with unexpected crocodile leather shoes low price!As crocodile leather shoes men than for testing and certification of bamboo is an excellent style.Lacoste Running Shoes also has a good looking.2010 Lacoste Shoes sports shoes by the crocodile allows you through your canicule best appearance and adequate bland covering on durability.It alone differs with the Lacoste’s academic theme.Other than this one can present the Lacoste Carnaby Shoes for abnormal occasions.In accession the shoes would accommodate aegis of user’s bottom abnormally while arena sports.Lacoste Observe 2 Strap Shoes the shoes would provide protection of user’s foot especially while playing sport,you will feel more confident.